债务紧缩（Debt Deflation）是指 债务累积和通货紧缩相互作用的经济现象。这一概念最早由经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）在1932年的著作《繁荣与萧条》中提出，用以解释大萧条的原因。
债务紧缩的核心观点是，当经济主体过度负债，并且遇到通货紧缩时，这两个因素会相互作用和相互增强，从而导致经济衰退甚至严重的萧条。具体过程如下：
债务累积：
在经济繁荣期间，商业活动增加，导致债务不断累积。这种过度负债可能是由新发明、新技术或市场扩张等因素引起的。
通货紧缩：
当价格水平下降时，相同数量的债务需要偿还更多的实际价值，因为货币的购买力上升了。这种情况下，债务人为了偿还债务，可能会削减开支，进一步减少消费和投资。
经济衰退：
债务减少和消费下降会导致企业收入减少，甚至破产。银行也会因为坏账而减少贷款，进一步压缩经济活动。这种负反馈机制会导致经济活动减少，失业增加，国民收入下降，形成经济衰退。
债务-通货紧缩循环：
如果这种负反馈机制持续存在，没有外部的政策干预（如通货膨胀或财政刺激），经济可能会陷入持续的萧条状态。
总结来说，债务紧缩是一种经济现象，当经济主体过度负债并遇到通货紧缩时，会相互作用导致经济衰退和萧条。这一理论为理解20世纪30年代的大萧条提供了一个重要视角。